PIANIFICAZIONE ECONOMICO-FINANZIARIA

SECS-P/07 - 9 CFU - 1° semestre

Docente titolare dell'insegnamento

DAVIDE RIZZOTTI


Obiettivi formativi

Questo è un corso sulla valutazione, non su strumenti e mercati finanziari o su logiche di investimento. Riguarda la valutazione delle piccole e delle grandi imprese, delle imprese semplici e di quelle complesse, delle imprese giovani e di quelle in difficoltà. Considera la valutazione in tutte le sue molteplici forme e consentirà di apprendere come valutare qualsiasi cosa abbia un valore e un prezzo.


Modalità di svolgimento dell'insegnamento

Didattica frontale e svolgimento obbligatorio di progetti di valutazione di aziende reali.


Prerequisiti richiesti

E' necessaria la conoscenza del bilancio d’esercizio, degli indici di bilancio, dei fondamenti di finanza aziendale, delle tecniche di attualizzazione e capitalizzazione e della statistica.



Frequenza lezioni

Fortemente consigliata.



Contenuti del corso

La filosofia della valutazione; I pregiudizi soggettivi; L'analisi fondamentale: tassi, rendimenti e crescita; Gli approcci alla valutazione: valutazione assoluta e valutazione relativa; La valutazione aziendale nelle applicazioni professionali; Leasing; Project financing. Casi studio.



Testi di riferimento

- A. Damodaran, “Investment Valuation: Tools and Techniques for Determining the Value of Any Asset, 3rd ed., Wiley (University edition);
- Materiale distribuito dal Docente durante le lezioni.


Altro materiale didattico

Verrà fornito di volta in volta il materiale necessario.



Programmazione del corso

 ArgomentiRiferimenti testi
1Course presentation. Introduction to Valuation; Link https://drive.google.com/drive/folders/1T5iV7nTIf_61DJOGNdn4IX23_X57LKtv?usp=sharingText 1: chapter 1 
2Valuation: how much detail? Valuation approachesText 1: chapter 2 
3DCF: valutation choices. DCF: the consistency principlesText 2 
4Dividend, FCFE and FCFF modelsText 1: chapter 13; Text 1: chapter 14 
5Inputs for valuation: the risk-free rateText 1: chapter 7 
6Equity risk premiums. Bottom-up beta: the approachText 1: chapter 7 
7Cost of debt. Debt ratiosText 2 
8Cost of capital. Earnings and cash flowsText 1: chapter 8; Text 1: chapter 10 
9More on cash flowsText 2 
10Fundamental growth ratesText 1: chapter 11 
11Terminal value: approaches and constraintsText 1: chapter 12 
12Dealing with cross holdings and other assetsText 1: chapter 16 
13ComplexityText 2 
14Management optionsText 1: chapter 16 
15Macro effects on valuationText 2 
16The Dark Side of Valuation: valuing young, startup companiesText 1: chapter 23 
17The Dark Side of Valuation: valuing mature companies in transition, declining and distressed companiesText 2 
18The Dark Side of Valuation: valuing emerging market companiesText 2 
19The Dark Side of Valuation: valuing financial service companies and cyclical & commodities companiesText 2 
20Pricing vs. ValuationText 2 
21Relative valuationText 1: chapter 17 
22Deconstructing multiples. Equity side and asset side multiples.Text 1: chapter 18; Text 1: chapter 19 
23Analyzing multiplesText 1: chapter 18; Text 1: chapter 19; Text 1: chapter 20 
24Finding comparablesText 2 
25Market regressions. Choosing the right multipleText 2 
26Relative vs. Intrinsic valuation. Private business valuationText 1: chapter 24 
27Value enhancement vs. Price enhancement. The drivers of value. The expected value of controlText 2 
28Equity valuation Project 
29Stock screening Project 
30Course closing 


Verifica dell'apprendimento


MODALITÀ DI VERIFICA DELL'APPRENDIMENTO

I voti saranno assegnati sulla base di una prova orale e di un progetto da svolgersi esclusivamente durante le sessioni di lezione e all'interno di un gruppo.


ESEMPI DI DOMANDE E/O ESERCIZI FREQUENTI

Valuation approaches; terminal value; private company valuation; total beta; DCF valuation; relative valuation; price vs value.




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